파트론 기업분석과 제품별 모듈 분석

파트론 기업분석해보기

기업개요

4Q18 실적 점검

매출액 2,100억 중반, OP 140억
카메라모듈 매출액이 외형 견인
전분기부터 카메라모듈 수익성 개선
일부 공정을 통합 및 자동화해서 수율 확보
불필요한 원재료 절감, 인력 조정 등
베트남 18년 연초 6천명에서 4천명으로 축소
지문인식모듈이 카메라대비 수익성 양호

카메라모듈 전망

삼성전자 스마트폰 대수는 10% 감소 예상하지만 카메라모듈을 싱글 기준으로 보면 증가
단가 상승하기 때문에 카메라 관련 매출은 증가
카메라모듈 업체들의 대당 ASP 상승 가능
평균 ASP는 70% 증가할 것으로 기대

기존 싱글 13백만 5달러
A시리즈 듀얼(16+5) 9~10달러
M시리즈 트리플(13+5+5) 9~10달러

예를 들어 파트론이 A90 개발중인데 트리플(48+5+ToF) 40달러, ToF 12달러로 매우 높은 가격

갤S10 5G 모델

전면 카메라(10+ToF) 24달러. 파트론 메인
ToF 14~5달러(부품 하나 추가)
VCSEL 고가 Osram (기존에 IR LED 공급)
이미지센서 Sony

갤S10 플러스

전면 듀얼(10+8) 14달러. 파트론 메인
후면 트리플

갤S10 일반, 라이트

전면 싱글(10M) 8~9달러. 파워로직스 메인

A5 기준으로 아래는 듀얼, 위로는 트리플. 16M
M3 기준으로 아래는 듀얼, 위로는 트리플. 13M

19년 연간으로 플래그십:미들엔드급 비중 5:5 예상

카메라 부품 관련

액츄에이터 자화전자, 엠씨넥스가 메인
옵티맥은 파트론 내재화 물량 정도 소화

온더글래스 지문인식모듈

19년 1분기말부터 공급 개시
이지스텍 센서로 4불 후반 정도 가격

19년 1분기 실적 전망

매출액 2,500억 / OPM 5~6%
갤럭시 S10 효과로 전면카메라 매출 증가
19년 2분기에도 유사한 수준 가능
플래그십 감소해서 지문인식모듈 증가

19년 가이던스

매출액 1조원 / 영업이익 6%
카메라모듈 8천억 미만
센서모듈 2천억 미만
안테나 500억
차량 2~300억