에스피지(058610) AC/DC모터, BLDC모터 투자포인트는 무엇?

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에스피지는 어떤 회사인가?

1991년 3월 설립했고, 주로 산업용과 가전용 제품에 사용되는 200w 미만의 정밀 제어용 기어드 모터를 전문적으로 생산하는 기업이다. 동사는 계열사인 성신, 세모콘과 함께 에스피지(SPG)그룹을 만들었으며, 이 그룹은 국내 자동문 모터의 95%, 전 세계 얼음분쇄기 냉장고 모터의 90%를 생산하고 있다. 표준 AC 기어드 모터 분야에서 국내 시장 점유율은 63%(2012년 기준)에 달한다.

또한 동사는 세계에서 유일하게 세어드 폴 기어드 모터와 스탠더드 AC/DC 기어드 모터를 동시에 생산하는 기업으로, 가정용, 사무용, 산업용 모터 등 5,000여종의 다양한 제품군을 확보하고 있다.

주요 제품은 모터 100%이다. 관계기업투자는 세모콘(CCTV제작 및 유통)에 지분율 44.09%, 성신에 18.60%, 과거에는 20% 이상이었음. cctv에도 모터가 들어가기 때문에 투자했음.

투자포인트는 무엇인가?

1) 매출의 50%를 차지하는 AC모터의 경우 가전기기에 많이 사용됨. 특히 에어컨, 냉장고, 공기청정기 등에는 매출 비중 25.6%의 BLDC모터가 많이 사용됨. 가전용품 시장 확대에 따른 모터 수요가 증가하였을 것으로 전망.

2)4DX관련 (유성감속기)가 2009년 출시. 2012년 6월 1만석 확보. 2016년 8월 3만석 확보. 4DX상영관 지속확대될 것.

3)모터 관련해서는 산업적 수요가 지속적으로 증가할 것. 전기에너지를 기계에너지로 전환시키는 유일한 장치. 전기차, 드론, 로봇 등 수요 확대 예상. 동사는 기어드모터 전문적으로 생산하는 회사. 위와 같은 수요를 충족시킬 수는 없지만 컨베이어 벨트, 복사기, 자동문, 등 기계의 용도로 사용됨. 자동문 관련하여 중국 스크린도어 채택률 증가를 통한 매출확대 기대 (해외 자회사 관련해서는 중국을 제외하고는 철수할 것으로 전망)     

중국내 매출은 증가하는 추세(지분율 100%). 추세 대로라면 올해 역시 yoy 성장세를 보여줄 것으로 예상. 16년 반기 253억원 순손익 10.2억원. 15년  매출액 434억원(18.5%) 순손익 18.3억원 (3.3%). 15년 반기 206억원 순손익 10.5억원. 14년 매출액 366억원 순손익 17.7억원.13년 매출액 316억원 순손익 11.3억원

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