콜마비앤에이치 분석과 투자포인트

– 1분기 실적 리뷰전년동기 매출 16% 성장 / 영익 22% 성장 올해 전년으로 영익률 15% 달성 가능함. 건강식품 마진이 좋은데 건강식품 비중이 늘고 있다.현재 매출비중으로 건강식품이 52%, 화장품 47%

– 수출전년동기대비 60% 성장, 전년동기 50억, 이번 1분기 77억국내 동기대비 11%성장했는데 해외는 60%성장

– 중국시장중국 췐지엔 그룹과 MOU맺음, 중국 내 로컬자본으로 하는 네트워크는 1위, 전체는 4위(1위는 암웨이)연매출 3조원으로 건강보건식품, 의약품, 화장품, 병원운영 중

조인트벤처로 공장설립할 것이고 중국 염성시에 세울 계획, 1년 8개월정도 걸릴 것임지분관계에 대해 디테일하게 협상 중췐지엔그룹이 국내에 법인만들었는데 이 법인에 건강식품과 화장품(연단위 720억) 공급할 예정인데 현재는 182억 공급계약함췐지엔 말고도 4개 중국업체와 컨텍 중으로 내년부터 본격적으로 매출 성장할 예정

– 필리핀, 말레이시아는 내년 진출- 대만 15년 수출 240억원인데 14년에 대만진출하였는데 단기간에 매출 급성장함.

– 이익구조건강식품은 GPM 30%화장품은 GPM=OPM=7%판관비는 전체 3%연구개발비는 전체 1%: 국책과제로 연구비를 보조받아서 연구개발비가 작음

– 현재 현금이 500억정도 있어서 M&A를 검토중(식품업체 등등)

– 15년 순익이 낮게 나온 이유는 스팩합병하다보니 IFRS 회계상 영업권을 비용으로 인식하여 영업외비용이 발생함.