이티에이치 종목분석과 투자포인트는 무엇인가?

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1.최근 중국의 2차전지 배터리 투자로 수주량 급증

2.수주에 대응하는 운전자금이 필요한 상황향후 공장을 심천으로 이전할 계획을 가지고 있음.  

– 현재 수주를 받으면 대부분의 부품을 중국에서 수입해서 한국에서 조립한 뒤 해체하여 다시 중국으로 가져가서 해당 사이트에 설치를 해준다.부품 수입할 때와 제품 나갈 때 관세를 내서 이익률에 큰 부담이 되는데 심천에 공장이 있다면 이익률도 올라가고 설치시간도 매우 빨라진다.

3.이티에이치(eth)의 주주현황

코센:60.7%황진연(대표이사): 17.15%최하식: 4.9%기타주주: 17.25%

4.회사소개

1) 대표이사대표이사: 황진연 (LG생산기술연구소 근무). 2003년에 퇴사하여 동사 설립2011년 LG화학이 2차전지에 대규모 투자하면서 동사에게 캐파증설하라고 해서 캐파를 무리하게 증설했다가 LG화학이 주문을 안주면서 회사가 힘들어짐. 2013년 일본향 ESS 수출을 하기 시작했으나 환율이 100엔당 1000원까지 내려가면서 수출중단 회사가 회복하는 중에 다시 경영이 악화됨

2) 사업영역

배터리 후공정- 싸이클 테스트, 포메이션 테스트, 팩테스트 시스템72시간동안 충방전을 하면서 40개 검사를 함. 동시에 700개의 2차전지를 검사함. 검사데이터를 수집하여 A,B,C,D급으로 자동으로 나눌수 있는 역할을 함. 기존까지 중국에서는 배터리 후공정을 사람 손으로 했었으나 이제 동사 장비를 원하는 시대임LG화학에서 40년동안 공장장으로 있던 분이 동사의 부사장으로 와서 전체적인 생산을 관리함.

– 2차전지 배터리 공정전극공정 – 조립공정 – 충방전공정 – 디게싱공정으로 이루어져 있다.

A. 전극공정: 음극, 양극, 분리막을 만들고 코팅하는 공정이다. 국내 기업으로는 피엔티

B. 조립공정: 만든 소재들을 전지로 조립하는 공정이다. 국내 기업으로는 엔에스, 디에이테크

C. 충방전공정: 만들어진 전지를 72시간동안 테스트하는 공정이다. 국내기업으로는 이티에이치와 피앤이솔루션이 있고, 일본에는 토요, 중국에 신생업체 2곳이 있다. 일본 토요는 엔고와 더불어 사업을 축소시키고 있고, 중국 신생업체는 아직 제대로된 기술력이 있다고 판단되지 않음. 

D. 디게싱공정: 전지가 활성화되면 초반에 가스가 생기는데 가스를 제거해주는 공정이다. 국내 기업으로는 엔에스가 있다. 

3) 사업 전망

– 향후 배터리 수요는 엄청나게 성장한다.테슬라 모델S에 7500개 2차전지가 들어간다.테슬라가 현재 2020년까지 100만대 예약

– 중국은 2020년까지 관용차로 500만대를 해야한다.한해 100만대 소화하려면 라인 100개가 필요하다.현재 중국 배터리 자동화라인이 8개 정도 있다.향후 교체시장까지 생각한다면 중국이 총 60GW가 필요하다. (35GW가 연 100만대 정도된다.)라인이 100개 이상 필요하다. 

-BYD는 총 배터리라인이 60개 있는데 이 중 2개가 자동화라인이다.BYD에 납품이 가능할까? BYD가 접촉해와서 얼마전 동사 장비에 대해 계약하자고 하였으나 납품의 조건으로BYD에서 동사의 핵심기술인 PLC 소스코드 공개를 요구했다. 동사의 핵심기술이라 공개할 수 없다.그래서 현재는 계약진행 안됨

4) 수주현황

DYNABAT: 5월 26일 1000만달러 EVE Energy: 15년 10월 447만달러 / 16년 2월 433만덜러 / 16년 7월 259만 달러천능: 16년 8월 530만 달러해사달: 16년 9월 638만달러역신: 16년 10월 (1차), 16년 12월 (2차) 총 2600만달러 (12월에 납품)
최근 해사달 배터리 공장에서 배터리 폭발로 근무자 몇명이 사망하였다. 충방전을 사람이 수작업으로 하다가 발생한 일이다. 사람이 하게 되면 배터리를 세밀하게 진단할 수도 없다. 불량품인 배터리가 7500개의 배터리팩안에서 터진다면 당연히 자동차가 폭발한다.동사의 자동화 장비가 갈수록 더 필요해질 것이다.해사달도 위의 것 납품뒤에 바로 또 수주나올 수 있다.

– 향후 계약 건현재 A딜 진행 중 2000만 달러 (올해 납품 가능)B딜 진행 중 3000만 달러 (올해 납품 가능)C딜 진행 중 500만 달러D딜 진행 중 1000만 달러

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