휴비츠(065510) 기업분석 17년 3월 자료

-안광학 의료기기: 안경원에서 시력을 측정할 때 사용하는 장비 / 안과 병원에서 눈을 진단할 때 사용하는 장비

-제품군: 1)안경원- 검안기기(85%), 2)안과 병원- 진단기기(15%) / 두 가지로 구분

1.검안기기: 시장규모-9,000억원 / 중국시장 미포함된 추정치임
-주요 경쟁 업체: 3개의 플레이어가 있음(탑콘, 니덱, 휴비츠) / 동사 점유율:15%
-예전에 케논, 니콘도 있었지만 사업을 접었음 / 대기업이 하기 에는 작은 시장
-중소기업이 하기에는 기술 장벽이 있음 / 실질적인 R&D는 1992년부터 했음, LG에서 신사업으로 연구 진행했었음, 200~300억원 R&D 투자, 외환위기때 신사업 접음, 현재 대표님이 나와서 창업함
-2012년까지 안정적인 비즈니스를 진행 / 2013년도부터 역성장 > 광학현미경 신사업 진행의 여파 / 2015년에 현미경 사업을 접었음 / 현미경 관련 개발비를 3년 동안 반영되어 이익단이 많이 훼손되었음 / 매출액 정체의 이유 또한 현미경 사업때문임 > 이전까지 광학기기 신제품을 매년 출시하며 매출 성장을 이끌었었으나, 광학현미경 투자로 인해서 광학기기 신제품 출시가 미뤄졌었음 / 예전에 현미경 매출액은 50억원 정도, 16년 매출액에는 광학현미경이 포함되어 있지 않음

-올해는 신제품이 4개 출시됨, 분기마다 한 개의 신제품 출시 예정

-신제품 증가 > 매출 성장 / 이러한 논리가 맞는 것인가?

-2017년 가이던스- 매출액: 780~790억원 / 영업이익 150억원

-탑콘, 니덱 두 일본 업체의 동향은 동사가 집중하고 있는 검안기기에서 비중을 낮추고 있는 중 / 2012~2015년까지 신제품 출시를 안했었음 / 일본업체들은 병원용 진단기기 장비에 초점을 맞췄었음 / 검안기기는 시장 성장률이 5%정도인 시장임 / 동사의 15% 정도의 매출 성장 요인은 일본 업체들의 점유율을 뺐어왔던 것

-일본업체들이 진단기기쪽에 집중하는 이유는 고부가가치 제품이기 때문임 / 환경적인 이유로도(고령화 등) 눈 건강이 나빠지면서 진단기기쪽의 성장이 늘어날 것

-동사의 강점은 향후 20~30년 꾸준히 성장할 수 있다는 것 / 1인당 GDP 8천불 이상 되어야 눈건강에 관심을 가지게됨 / 동사는 중국 검안기기 시장은 약 4,000~5,000억원 시장이 될 것으로 예상함 / 중국은 60% 이상이 로우-엔드 장비(수동식 검안기기 장비)를 사용(시력표 사용) / 1)하이-엔드 제품: 휴비츠 제품, 2)미드-엔드: 상해 휴비츠 제품, 일본 업체들은 미드-엔드 제품이 없음

-동사는 진단기기 제품이 2개가 있음 / 현재는 각막(눈 앞쪽)을 진단하는 제품만 생산했었음 / 올해 하반기에는 막막(눈 뒤쪽)을 진단하는 제품을 출시할 것(이미 R&D가 끝났음) > 새로운 성장 모멘텀?

-중국 소득수준 향상 > 안경점 증가 > 안경점 사이에서 경쟁 > 검안기기 선택

-상해 휴비츠 올해 예상 매출액
15년 매출액 150억원(이연된거 제외) / 16년 매출액 160억원 / 16년에는 부품공급 문제 때문에 1,2분기에 많이 판매를 하지 못했음 / 15년 기준으로 중국 현지판매: 국내로 역수입 = 50 :50 > 중국 내수 매출이 증가하는 추세 / 올해 상해 휴비츠 목표 매출액은 180억원

-상해 휴비츠 마진?
작년 같은 경우는 9%정도, 일시적인 부분으로 생각함, 상해 휴비츠같은 경우 대부분의 원재료는 현지에서 충당함, 작년에는 부품 공급에 차질이 있어서 한국에서 부품을 받아써서 원가가 높아졌었음, 올해는 10% 중반까지 올라갈 것으로 판단 / 상해 휴비츠는 중국에 직판을 하고 있음, 본사는 딜러를 통해서 영업을 하는 중 / 상해 휴비츠는 R&D 투자가 들어가지 않음, 한국에서 5년 전에 썼던 도면을 사용

-상해 휴비츠 지분구조?
동사-67% / 유통사-23%(딜러들)

-망막 진단기기의 경우 원래 제품가가 1억원 정도임 / 동사는 7,000~8,000만원으로 제품을 납품할 계획
(망막 진단기기 시장규모: 1.5조원)

-중국은 5년 단위로 인증을 갱신함(동사는 작년에 인증받음)

-일본 업체들이 미드-엔드 제품 출시를 안하는 이유는?

-상해 휴비츠 케파는? + 신공장

-중국 로컬 업체들의 진입은?

-부품 조달 방식은?

-일본업체들의 매출에서 검안기기 장비 매출 비중은?

-검안기기 1대당 가격은 1,000만원 / 진단기기는 1억원 정도

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