유비쿼스 기업분석 전망과 중요포인트

유비쿼스 기업분석

투자하라고 적은 것이 아니라 제 공부니까 투자하지 마세요.

기업내용

시가총액 : 2,600억
주요주주 : 유비쿼스홀딩스41% / 국민연금5% / 한화자산운용5%
주식수 : 5,123,955
배당현황 : 배당성향 20% 초반, 배당금 600원 / 배당률 1.2%
주가 : 현재 51,000원 / 52주 최고 51,000원 / 52주 최저 21,400원
외국인비중 : 7.5%
기타 : 2017년 유비쿼터스홀딩스에서 인적분할 후 코스닥 상장

유비쿼스 포인트

동사의 주요 제품은 FTTH 서비스 관련 제품, LAN 서비스에 주로 쓰이는 스위치, xDSL 관련 제품
5G 가입자가 늘어날수록 5G용 스위치 판매가 늘어 매출과 수익성이 상승하는 구조
현재 5G 가입자 증가로 2.5G와 더불어 10G급 초고속 인터넷 장비 업그레이드용 스위치 장비 수요 증가 흐름
인터넷 네트워크 장비 시장은 수요자에 따라 크게 Carrier Market과 Enterprise Market으로 나뉨
최근 2~3년간 Carrier Market인 통신사 KT, LGU+의 기가인터넷 투자 증가로 매출 확대

매출비중과 고객사

-사업부별 매출 비중
18년 스위치58%, FTTx(광 네트워크)중 FTTH(가정)37%, 기타(유지보수 등)5%
1분기 스위치66%, FTTH24%, 기타9%

-고객사
KT, LG U+, 북미 케이블사업자 등
국내 스위치 M/S 60%이상

:북미 시장은 미국 현지 통신사업자인 ADTRAN와 파트너십을 체결하여 진출
:북미향 매출은 17년 40억원, 18년 100억원, 올해 200~300억 이상 기록할 전망

제품

1.L2/L3 스위치(Access, Aggregation, Edge&Core)
2.FTTH(1G/10G E-PON, DPoE, G-PON)
3.LTE Backhaul 스위치
4.DSL Solution(VDSL2, G.hn, DPU)
>>프런트홀과 백홀 투자 전부 수혜
>>720Gbps 백본급 대용량스위치 및 4Tbps급 초대용량 스위치까지 커버
>>대용량 테라급 스위치를 개발하여 통신사업자에게 공급 중
>>데이터센터 스위치 시장 진입을 위한 ToR급 L3 스위치 및 집선 스위치 등을 개발하여 상용서비스 중

수주잔고

17년 4분기 6억
18년 3분기 52억
18년 4분기 960억
19년 1분기 870억

원재료

:주요 구성부품들은 비메모리 Main Chip,메모리, 광모듈
:비메모리Main Chip은 액세스 장비의 솔루션 Chip으로서 전량 수입
:해외조달에 따른 환율변동에 영향을 받음
:Main Chip은 8~12주 정도까지 납기가 소요
:전체 원재료 구매금액에서 수입자재가 비중이 약 45.8%
:매출액 대비 70%를 차지하는 원재료 가운데 45%가 환율에 영향(2분기 실적 부진 전망)

중요포인트

북미향 장비 공급 확대

:케이블사업자에 특화된 10G 속도의 FTTH 기술과 제품을 보유하고 있어 2014년부터 미국 파트너사와 함께 제품 개발 및 사업화를 진행
:북미 시장은 미국 현지 통신사업자인 ADTRAN와 파트너십을 체결하여 진출
:북미향 매출은 17년 40억원, 18년 100억원, 올해부터 매년 200~300억 기대
:북미 사업자들은 기존 데이터 통신 기술 방식인 DOCSIS방식과 FTTH방식의 호환이 가능한 동사 장비를 선호
:미국의 경우 통신망이 FTTH(가정 내 광케이블)로 전환되지 않은 지역이 많음

M&A를 통한 경쟁력 강화

:18년 3월 WDM장비와 광MUX장비 기술을 보유한 엘프테크 지분 42% 인수
:WDM, 광MUX 기술을 활용해 고객사의 광선로 구축비용 절감 가능하며, 3G 및 4G망 구축 레퍼런스를 보유
:광네트워크장비 내 스위치는 교환장비 / PON(FTTH 장비)은 가입자망 장비 / WDM과 광MUX는 광전송장비이므로 제품 라인업 확대를 통한 시너지 발생

4G와는 다른 5G 유선망 구조

:5G 서비스는 기지국간의 간격과 기지국이 서비스하는 반경이 4G에 비해 훨씬 좁음
:4G의 유선 인프라 구축에 비해 훨씬 많은 수의 유선 인프라 장비 구축 필수
:올해 말 10Gbps 인터넷 상용화 및 2022년 주요 도시 50% 10G 인터넷 커버리지 확대 계획에 따라 동사의 수혜가 예상
:올해 내에 가구당 2.5G~10Gbps급 속도를 제공하는 10G 인터넷 엑세스 스위치 장비 라인업을 확대해 나갈 예정

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