미코 기업분석 17년 2월

1. 2016년 전망 및 3분기누적실적(연결기준)
-전망: 매출 1353억 영업이익 144억
-3Q누적: 매출991억 영업이익 112억
-> 내부적으로 전망했던 수준은 무난히 달성할 것으로 예상

2. 2017년 Upside Potential

1) 미코 본업의 본격성장: 2016년 추정매출 450억에서 2017년 720억 수준 예상
-> 반도체 부품매출(히터, esc, 기타부품) 반도체 업황호조에 따라 증가
-> 국내 부품고객: 원익IPS, 테스, 유진테크 등 이들업체의 매출증가에 따른 수혜
-> 디스플레이 부문의 중국향 매출 증가
-> 신규시설투자 공시 16년 11월 25일 138억 투자 > ASM 물량이 본격화 된 것을 대비한 것으로 현재 안성공장 캐파로는 신규 고객 물량을다 처리해 내지 못할 것으로 보고 증설하는 것임. 10월 완공예정이나 6월부터도일부 가동 가능.
-> 2018년부터 매출 1천억 넘어설 것

2) 핵심자회사 코미코의 양적 질적 성장
-> 반도체 투자 슈퍼사이클에 따른 세정매출 큰폭 기대
-> 삼성전자, 하이닉스, 마이크론, 인텔, TSMC 와 같은 다양한 고객사 확보로 중장기 성장담보
-> 예상 연결실적에서 미코 매출을 제외하고 16년 매출 950억 안팎 예상
-> 15년 매출 842억 영업이익 140억(영업이익률 16%)임을 감안하면 16년, 17년 성장에 따른 이익률 크게 증가할 것으로 예상: 2017년 매출증가분에 따라 보수적으로 170억 이상 예상
이부분은 예비심사 청구서와는 다르게 보이는데 청구서 제출시에는 코미코의 연결실적이 아니라 별도실적으로 청구됨. 따라서 연결실적으로 보는 경우 value 매력 부각

3) 핵심자회사의 상장에 따른 지분가치
-> 코미코 상반기 상장: 상장 관련 현재 예비심사청구 제출 1월 중으로 결론 나오고 상반기 IPO 진행 예정. 기존 투자가에게 약정된 밸류가 약 1000억원 밸류임. (50%+1주)
-> 미코바이오메드 상장추진: 미코바이오메드에서 더이상 연결로 손실 잡히는 부분없이 알아서 BEP 하고 있으므로 17년 기준 1200억원 시총 타겟(52.2%)

4) 현재 시총 900억

답글 남기기

이메일 주소는 공개되지 않습니다.