상장예정 공모주 서플러스글로벌 투자포인트 무엇?

기업개요

1,000대 이상의 장비를 매년 매입, 매각. 중고장비 관련 사업 영위. 온라인 마켓운용 (본사 재고 확인 가능 + 전세계 매물 업로드 가능)

반도체 중고장비산업. 중국이나 홍콩에 상장하는 경쟁사들이 있음. 반도체서플라이체인에서 중요한 역할(주요 반도체 기업과 거래). 반도체 생산업체, 반도체 장비 제작업체, 반도체 소재업체와도관계를 맺고 있음. 중소업체들 같은 경우는 중고장비를 살 수 밖에 없는 현실. 그래서 서플라이 체인이 굉장히 넓게 펼쳐져 있음.(산업영향이 클 듯)

과거에는 다양한 기계의 중고장비를 관리했었으나 사업정리를 통하여 현재와 같은 장비를 관리하게 됨. 미국, 중국, 대만에 해외법인을 가지고 있음. 딜러이지만 refubishment 서비스 제공임직원 50명 미만. 경영진은 바뀐적이 없음. 올해는 매출은 소폭인데 이익단에서 큰폭의 성장을 기대하고 있음.

2008~2009: 2007년 반도체 장비에서 글로벌 7위를 했었음. 주로 리스회사들이 상위에 있었음. 리스회사들이 반도체 자산을 1~3조 가지고 있었고 트레이딩 부서를 가지고 있었던 상황이었음. 금융위기가 오면서 부채비율 400%되면서 영향이 컸음

2010: 과거 상위 업체들이 망하고, 반도체 장비 거래를 그만두게 됨. 매니지먼트에서 중고장비 구입을 금지시키고, 시장에서는 반도체 장비 물량은 많았음

2013~2014: 다운턴파운드리 가동률이 높지 않았던 상황이 산업은 캐쉬가 아주 중요한 산업. 은행에서 계속 대출을 받아서 장비를 매입하여야 하는데 부채비율이 높으면 ..안됨. 장비를 가지고 담보대출을 받을 수 없음2013년 브로커 땜시 700억 넘었지만 수수료 있었음

2015년 스마트폰 특수로 인하여 파운드리 회사들이가동률이 높았음. 그리고 증설을 하였음.2012년, 2013년에 재고를 100억씩 쌓았는데2015년에 쇼티지가 발생하면서 매출이 확대됨

2016년: 해외 경쟁사들은 전년대비 40% 하락하였음우리가 성장하는 이유는 선재적인 장비 투자가 있었기 때문에올해 3,4분기에 많이 반영이 되었음.

2017년 전망: 2016년 대비 성장을 예상함중국에서 새로운 팹을 건설하는 프로젝트 20여개100~200억

업체별로 필요한 장비가 다름. 1차 업체(IDM)에서 사고 파운드리에게 판매를 하게 됨. 우리가 어플라이드에게 팔면 어플라이드가 워런티를 더해서 다시 판매하게 됨. 우리의 판매비중은 OEM보다는 리퍼비셔가 훨씬 더 많음

반도체는 첨단 산업이라 장비를 못쓰는게 아닌가요? 삼성/하이닉스는 10년쓰면 못씀. 40나노 장비를 못씀. 파운드리는 커버리지가 높음. 2000~2006년식 장비를 현재 우리는 판매하고 있음. 200mm장비는 수명이 30년이고 현재 쇼티지 발생하여 수명이 더 늘어날것. 300mm장비는 이제 시장이 형성되고 있고 구매후 10년간은 빠르게 감가가 되지만 10년이후는 감가속도가 느린것이 현실. 중고가격 결정 요인으로는 수급에 의해서 결정됨

반도체 장비 중에서 1년에 5대 이상 거래되는 장비는 시세가 형성되어 있음. 수익률 20~30%에 불과. 그러나 2~3년에 1대 거래되는 장비는 높은 이익을 남김 10배 이상남기기도함.하지만 하이리스크 하이리턴

동사는 미래의 수요예측을 함. (직접)미래의 쇼티지가 발생할 장비를 집중적으로 사들임. 그래서 매출이익률을 유지할 수 있음. 동사는 하반기에 매출과 이익이 늘어나는 특성이 있음. 장비주인데…작년대비 영업이익에서 35% 성장을 예상중국 매출 비중이 과거 15%였는데 올해 상반기에는 31%까지 증가중국 반도체 굴기에 의하여 투자의지가 강하기 때문에지속적인 투자로 인하여 큰 혜택을 보고 있음.

동사의 영업이익률이 견조할 수 있는 이유는 특정품목에 집중되어있지 않기 때문임. 반도체 장비를 모두 커버하기 때문에 비교적 안정적으로 유지됨.시장포트폴리오가 강함. 동사는 삼성전자 등 메이저업체 의존율이 적음동사는 최대 매출처가 8%에 불과함. 인덱스주 성격이 있다고 보아도 됨.
장비 전체가 첨단기술로 만드는 것은 아님.아이폰6의 83%는 matured 기술로 생산되고 있음.그래서 동사 중고장비에 대한 니즈는 지속적으로 증가
연간 7000~8000대가 나오고동사는 5000개 정도의 입찰에 참가함동사는 90% 입찰에 참여하고 그중 20%를 매입동사의 경쟁사는 20~30% 입찰만 참가함그래서 우리에겐 많은 네트워크와 노하우가 생김
장비를 검색하면 그에 대한 정보를 우리는 볼 수 있음.누가 지금 가지고 있고, 누가 원하고 있고 등어떻게 거래가 되어왔는지 등
반도체 장비가 40조원이라면 중고는 3조원 정도 시장1조 2~3000억정도 거래됨. 딜러들이 거래하는게 5000억정도되고 우리는1000억정도 거래를 함. 일본의 스미또모, 미국의 맥쿼리국내 경쟁사는 3개 정도 있고 100~300억정도 매출을 이룸
중국 반도체 굴기가 하이테크놀로지는 아님40나노 이후 공정에 투자하고, 현재도 200mm 장비를 사고 있고쇼티지가 발생해 300mm장비도 구입하고 있음파운드리 업체들도 성장하고 있음. 사물인터넷 역시 레거시 영역에서 다루고 있기 때문에 해당장비 수요 증가 예상
위험요인200mm가 2014년에 2~4천대 공급되었는데 올해는 1천대 공급최근에 가격이 매우 증가전체 매출 비중의 60%가 200mm인데 이것을 어떻게 대응하느냐가 문제
300mm 장비가 5년전에 매출비중이 0, 지금은 40%300mm 장비 가격이 지속 증가할 것이라고 보고 있고
향후 3년간에 걸쳐서 창고를 합칠 것반도체 장비 허브를 만들기 위해서장비 필요자들의 니즈는 소스장비 + 스페어파츠+ 엔지니어링 서비스고객방문시 여러서비스를 제공하기 위해서3년간 700억정도 비용이 발생할 것으로 예상하고 있음
200mm도 스페어파츠 때문에 걱정이 많아용스페어 파츠 사업이 다양한 어프로치가 있음.스페어 파츠 부분이 매출 전체 1% 미만이었음.아직까지 투자를 많이 함.50명이 1,000억 매출하는데스페어에서 1,000억하려면 더 많은 사람이 필요함.향후 이부분 투자를 통해서 추후 성장력을 얻을 것
LCD장비는 매출의 3~4% LG사양과 삼성 사양도 다르고그래서 라인이 통째로 팔리고, 손이 너무 많이 감현재까지 장비들이 일본에서 많이 나왔음.삼성과 LG가 OLED로 전환하면서 LCD라인 클로즈가 필요하고한국 물량이 확대될 것, 그래서 동사가 매입하는 등의 모습을 보일 것

예상시가총액:1,387억원~1,760억원주가밴드:7,400원~9,400원벨류에이션

재고자산 충당비 증가 이유는?13년 14년 삼정회계법인으로부터 받았고15년 16년은 지정받은 삼일로부터 받음삼정은 3%로 충당금 쌓았고삼일은 9% 올해는 10%까지 올라가면서 쌓았음
15년 16년은 솔라, 의료장비를 손절매하는 것이 있어서손실판매 비중이 증가하였음. 삼정은 팔리는 장비는 쌓지 않았고삼일의 경우는 부실채권 회수율로 반영5년이면 100% 쌓는 구조인데동사는 4~5년 되면 정상판매 이익률 217.66%에 달하는 등
기존 삼정으로 보게 된다면 다운턴일떄는 20%정도업턴일때는 30%정도에 달함. 업턴일때는 재고 판매비중이 높기 때문이고다운일때는 바로사서 팔기 때문에 낮은 것임.
똑같은 장비가 2대가 있으면 한대가 팔려나가면 한대는 재고충당금으로 잡으면안되는데, 이번에 이를 충당금을 높게 설정을 했고이것이 작년 올해에 집중적으로 반영됨. 20~30억 PER는 2~3배 높게 받게 됨

현금이 상당히 중요하다고 했는데 IPO이후 현금의 사용처는?공모자금은 기존사업에 사용될 것 ROE가 과거 10%이상나왔는데배당도 지난 10년간 안함. 향후 ROE가 업황에 따라 다르겠지만 지속될것으로 예상하기 때문에현재 사업에 추가적인 투자를 하는 것두 번째로는 신규사업(파츠, LCD장비대행, 중고장비플랫폼)에 각 시기별로 우선순위로 투자
200mm장비 쇼티지인데 생산이 안되는데 생산대행을 한다는게 어떤 것인지?작년에 제조관련 매출이 200억/ 어플라이드관련 리퍼비쉬관련동사는 어플라이드와 많이 경쟁, 우리이름으로 리퍼비쉬해서 판매해서올해는 제조매출비중이 100억으로 감소, 향후 추가 감소 예상200mm제조 장비는? 기존 있는 장비를 하이브리드(중고+새것)로 제작자체인원들이 엔지니어링 능력이 있지만 확보해야함새제품을 만든다는 것.. 과거 호황기보다는 작을 수 밖에1년에 5~6대 파는 것. 다품종 소량생산..시스템을 가져갈것