11월 신규상장 공모주 한화시스템 분석
2019년 11월에 신규상장하는 공모주 한화시스템을 분석해보자.
| 종목 | 한화시스템 | |
| 총주식수 | 110,230,389주 | |
| 공모가 | 12,250원 | 14,000원 |
| 시가총액 | 13,503억 | 15,432억 |
| 공모주식수 | 32,861,424주 | |
| 공모액 | 4,026억 | 4,601억 |
현재 공모가는 12,250원으로 결정된 상태다. 그래서 시가총액은 1조3500억정도가 되고, 공모금액은 4천억 수준이다.
한화시스템 기업요약
- 2018년 8월 한화S&C를 인수(5123억)하며 방산전자 부문과 ICT 부문을 영위하게 된 융합 기업
- 019년 예상 사업부문별 매출 비중 : 방산 70.0%, ICT 30.0%
- 감시, 정찰, 지휘통제통신 시스템 부문에서 국내 1위 방산업체
강점
- 한화 기업승계 이슈로 한화시스템을 키워서 에이치솔루션을 키우려고 함.(단점이기도 함)
- 올해 이익기준 per 14배, 2020년 기준으로 per 11배
- 유통물량 23% (전부 공모물량)
- SI 부문에서 캡티브 물량이 존재한다는 것
약점
- 2018년 부채비율이 130% 임에도 ROE가 7%수준임.
- 공모물량중 신주모집보다 구주매출이 3배 많음.(신주 816만주)
- SI 부문이 다른 그룹사 대비 크지 않다는 것
- 방산 마진율이 높지 않음
- 국내 매출 비중이 98% 수준.
기타내용
| 시가총액(억) | 주가 | 매출액(억) | 영업이익(억) | 순이익(억) | PER | |
| 한화에어로스페이스 | 18,690 | 36,250 | 54,387 | 1,743 | 1,008 | 18.5 |
| LIG넥스원 | 7,216 | 32,800 | 15,219 | 386 | 233 | 31.0 |
| 한국항공우주 | 37,138 | 38,100 | 29,525 | 2,980 | 2,426 | 15.3 |
| 삼성에스디에스 | 152,821 | 197,500 | 109,537 | 9,634 | 7,008 | 21.8 |
| 포스코ICT | 7,358 | 4,840 | 9,780 | 570 | 458 | 16.1 |
| 아시아나IDT | 3,263 | 29,400 | 2,454 | 158 | 96 | 34.0 |
| 한화시스템 | 13,485 | 12,233 | 15,310 | 950 | 930 | 14.5 |
피어 기업은 이것저것 붙여놨다. 어떤 종목으로 어떤 이익을 선택해서 비교할 것인지는 각자 해봐야한다.
뉴스 중에 매출 인식에 관한 것이 있었다.
지난해 수주 받은 천궁PIP(340억원)와 425사업(280억원)이 올해 신규매출로 인식될 예정. 내년엔 올해 수주 받은 IFF MOED 5(1199억원)와 TICN(500억원)이 신규 반영될 것. 1일 방위사업청과 방공무기인 천마 탐지추적 장치에 대한 1천300억원 규모의 ‘성과기반 군수지원'(PBL) 사업 계약을 체결.
한화 승계 이슈에 관련된 것도 있었다. 에이치솔루션의 몸집을 키워 한화에 대한 지배력을 높여야한다는 내용이었다.
- 한화 : 김승연 22.65%, 김동관 4.44%, 김동선&김동원 각 1.67%, 에이치솔루션 4.2%
- 에이치솔루션 : 김동관 50%, 김동원&김동선 각 25%
재무제표이다.
국내와 해외 매출 비중이다. 국내가 압도적으로 많다.