디지털대성 기업분석 ir 16년 12월

1.기업개요

-시가총액: 817억원
-PER: 15배
-PBR: 1.15배
-ROE: 10%
-D/Y: 4%
-매출액: 14FY 575억원 / 15FY 602억원 / 3Q16 누적: 611억원
-영업이익: 14FY 56억원 / 15FY 60억원 / 3Q16 누적: 62억원 (1Q16 -25억원)
-당기순이익: 14FY 50억원 / 15FY 54억원 / 3Q16 누적: 64억원 (1Q16 -19억원)

2.기업소개

-대성N스쿨, 대성초등제넥스, 대성마이맥, 티치미
-매출구성: 온라인 교육서비스(37%), 교육 프랜차이즈 제품공급(40%), 학원서비스(15%)

-회사를 분석할 때, 마케팅 비용이 중요할 듯? M&A후 마케팅 > 회원 모집 > 수익창출
-주로 하는 것은 온라인사업 > 마이맥 인수합병, 부산대성학원을 가지고 있음
-2015년 한우리 인수(독서논술)
-2010년부터 인수 많이!
-작년까지만 해도 세 개 사이트 운용했었는데, 합쳐버림
-2016년 ALL FREEPASS 수익 굿, 매출이 뒤로 넘어간다? 매출인식 기간배분?
-브랜드파워 > 수능성적 Track Record
-여기서 커나갈려면 다른 경쟁업체를 죽여야 고객유지가능하지 않나? 학생수는 줄어든다
-온라인 사업부 커나가면 이익률은 상승
-교육사업 회사 인수 후, 효율화 작업을 잘한다? 3년 안에 투자대비 BEP 찍는다

-한우리 > 독서지도사 양성과정, 타 회사와의 차별성, 베트남에서도 진행 중, 시장개척 어떻게?
-중국 대학 시험이 통일화 되어 가고 있음. 본래는 중국의 각 성마다 다른 시험을 치루고 있음. 통일화가 된다면 중국시장 진입이 더 쉬울 것으로 판단

-기회가 된다면 인수합병을 계속할 것
-수능이 어려워지면서 강의생이 늘어났음

Q. 인터넷 강의 시장 현황?
A. 온라인 전체 시장: 1,500억원 정도 (이투스 800억원, 디지털대성: 350억원, 메가스터디: 350억원, 스카이에듀: 350억원)

Q. 온라인 사업부, 재수, 고3 / 고1, 2 비중은?
A. 거의 고3 100%

Q. FREEPASS 매출의 기간배분은?(1월 전까지만 판매함, 6월은 반수생)
A. 프리패스의 경우 365만원이면 1년 365일로 나눠서 매출인식

Q. 유료회원의 비중은?
A. 80%정도? 8만 명 정도의 회원

Q. 과목별로 1타 강사의 영향력은?
A. 수학 400억원 이상, 언어, 영어는 100억원 이상, 사탐, 과탐은 10억원 정도가 1타의 기준 / 신승범 400억원 정도, 한석원 200억원 / 강사들과의 이익 계약 관계가 중요함

Q. 앞으로 인터넷 강의시장 사이즈는?
A. 학생 수 감소로 인해 5년 후에는 감소